Макроэкономика

Операции с ценными бумагами – покупку и продажу облигаций государственных займов и казначейских векселей. Главными контрагентами государственного банка и здесь чаще всего выступают коммерческие банки, обладающие крупным портфелем ценных бумаг, но возможны эти операции с населением непосредственно. Покупка и продажа развиваются по свободно складывающимся ценам, которые, как известно, зависят от спроса и предложения. Расширение фондовых продаж, т.е. привлечение денежной наличности в ЦБ, сокращает М1, скупка ценных бумаг – расширяет денежную массу в обращении. Такова общая логика. Но уменьшение М1, т.е. действительное ослабление инфляции, может происходить, если собранные ЦБ от продажи ценных бумаг средства не расходуются, что ведет при прочих равных условиях к удорожанию денег, росту учетных ставок. Операции с ценными бумагами представляют собой основу регулирующей деятельности ФРС США. На эти сделки приходится примерно 4/5 годового оборота ФРС. У нас рынок ценных бумаг лишь формируется, да к тому же процесс этот непоследователен. В странах с инфляционирующими денежными средствами проблема размещения ценных бумаг, так же как и привлечения вкладов, особенно тесно связана с уровнем реальной процентной ставки. Она может быть положительной и отрицательной, так как представляет собой разницу между номинальной процентной ставкой и индексом цен на потребительские товары (rn – р), где rn – номинальная процентная ставка, а р – ценовой индекс, т.е. прирост.