Макроэкономика

Курс должен поддерживаться на фиксированном уровне, для чего необходимо увеличить денежную массу(предложение денег), т.е. кривая LM (вертикаль) сдвинется также вправо. Таким образом, новая равновесная точка будет лежать правее исходной – совокупный доход возрастет. Существенный момент – стимулирующая бюджетно-налоговой политики при е-схеме обязательно связана с денежной экспансией. Обратимся теперь к денежно-кредитной политике и рассмотрим влияние денежной экспансии без соответствующего стимулирования спроса Напомним, что предложение денег центральный банк может увеличить не только с помощью печатного станка, но и путем проведения операций на открытом рынке, скупая долговые обязательства казначейства, в частности облигации, и таким образом вводя в обращение дополнительное количество денежных купюр. При этом кривая LM сдвинется вправо, и обменный курс на рынке упадет ниже объявленного. Дешевые доллары, купленные на рынке, спекулянты продают ФРС, которая обязана их принимать, и все, что ей удалось закачать в обращение на открытом рынке, она получает обратно, как говорится, «в собственные руки». Сдвиг кривой LM (пунктир на рис.60) оказывается виртуальным, все возвращается на круги, банк теряет контроль над денежным предложением. Если страна вводит фиксированный обменный курс, единственным инструментом проведения ее денежно-кредитной политики становится обменный курс. В странах переходной экономики сохраняется известная неупорядоченность регулирования валютных курсов. Согласно классификации МВФ валютные режимы в этих государствах можно разделить на четыре группы (1996): 1..

В Боснии и Герцеговине, Болгарии, Эстонии и Литве существует специальное ведомство по валютному регулированию. В трех первых странах курс валюты привязан к немецкой марке, а в Литве – к доллару. Инструментами, поддерживающими денежное обращение, являются требования обязательных резервов валюты, ликвидных средств и депозитов. 2. «Валютный коридор» используют Венгрия, Латвия, Македония, Польша, Россия, Словакия, Хорватия, Украина. Две страны этой группы привязывают пока свою валюту, в определенном диапазоне колебаний, к доллару (Россия, Украина), две – к марке* (Хорватия, Македония), и остальные – к «корзине валют» или к доллару – марке. Инструменты денежной политики различны, в их числе аукционы, операции на открытом рынке, обязательные резервы. 3. Режим управляемого валютного курса характерен для Грузии и Киргизии (с привязкой к доллару), Чехии (к немецкой марке). В Белоруссии, Туркменистане и Узбекистане, а также в Словении используются различные валюты-путеводители, изменяемые по мере необходимости. В качестве инструментов применяются аукционы, операции на открытом рынке, резервные требования, долговые обязательства центральных банков и правительств. В основе денежной политики лежит мониторинг инфляции, денежной массы, объема кредитования, обменных курсов. 4. Валюты 8 стран – Албании, Азербайджана, Армении, Казахстана, Молдавии, Монголии, Румынии и Таджикистана – находятся в «свободном плавании». В первых трех странах и Румынии денежная политика ориентируется на указанные объемы денежной массы, или на установленные.