Макроэкономика

Продукцию трудно продать. Вновь и вновь проступает линия на самоизоляцию России, широкое хождение получил термин «самодостаточность». Многим из нас не нравится требование Всемирной торговой организации (ВТО) о снижении таможенных пошлин в товарообмене между участниками организации в среднем до 6% (в России они выше). Неприятие подобной позиции ВТО понятно. Но хотелось бы получить прямой ответ на простой вопрос: может ли Россия существовать без заимствований иностранных технологий, товаров, капитала? Миграция капитала В отличие от экспорта товаров и услуг вывоз капитала по самой своей сущности ориентирован на перспективу, сделка не завершена простым вывозом капитальных средств. Капитал экспортируется для последующего извлечения прибыли из самого функционирования этой стоимости (см. рис.54). Экспорт капитала может осуществляться в виде финансовых средств (кредитов, займов, покупки ценных бумаг), а также путем предоставления технологий, материалов и оборудования для совместных предприятий. Экспортируемый капитал подразделяется на краткосрочные вложения (горячие деньги, помещаемые на депозитные счета), средне- и долгосрочные со сроками соответственно более года и более 5 лет. Что касается долгосрочных инвестиций в предпринимательскую сферу, то здесь существенную роль приобретает их разделение на прямые вложения, обеспечивающие контроль над предприятием, и косвенные, или портфельные, или участия, позволяющие получать дивиденды. Следует подчеркнуть некоторую условность этой классификации. Инвестиции, составляющие всего несколько процентов в акционерном капитале компании, могут, сочетаясь с технологической.

Поддержкой, влиянием в управленческой иерархии, оказывать решающее воздействие на стратегическую политику предприятия. Если в стране происхождения существуют валютные ограничения, то при переводе отечественной валюты в доллары для инвестирования за рубежом, резиденты страны должны выплачивать надбавку к текущему курсу. Такая практика существовала, например, в Великобритании до 1979 г. Рассмотрим проблему ввоза и вывоза капитала применительно к нашей стране. Поток капитала в дооктябрьскую Россию был достаточно широким и включал прямые и портфельные инвестиции в реальный сектор (нефтедобычу, строительство, производство потребительских товаров), экспорт ссудного капитала в виде займов и кредитов. Принимая во внимание, что вес рубля в те времена почти в три раза превышал вес французского франка, итоговую величину нельзя считать незначительной. Сегодня привлечение иностранных инвестиций является задачей первостепенной важности. В закон «Об иностранных инвестициях в РСФСР» (1991) вносятся дополнения, призванные стимулировать приток капиталов. Иностранные инвесторы пользуются тем же, что и резиденты, правовым режимом, с 42 странами заключены соглашения о взаимной защите капиталовложений. Закон «О соглашениях по разделу продукции» поощряет участие иностранного капитала в крупных проектах, например в строительстве нефтегазовых комплексов. Следует, однако, признать, что участие иностранного 184 капитала в реальном секторе невелико, а главный поток средств направляется в спекулятивную сферу. Иностранные держатели располагали в конце 1997 г. портфелем, содержавшим не менее 32% государственных ценных.

Бумаг. Характерно, что углубление финансового кризиса весной 1998 г. было спровоцировано уходом иностранцев с рынка ГКО. Значительным является приток капитальных средств, предоставляемых в виде кредитов международными экономическими организациями. Заимствования России за рубежом в 1997 г. * Связанными считаются кредиты, обусловленные каким-либо требованиями, чаще всего по линии размещения средств. Источник: По данным МВФ Вывоз капитала из СССР происходил в основном в двух формах: в предпринимательской – путем создания за границей смешанных компаний и в виде ссуд – предоставления финансовой помощи развивающимся и дружеским странам, расходовавшейся на покупку советских товаров (оружия). Смешанных обществ насчитывалось в середине 80-х гг. около 130, и наши инвестиции в этой форме были незначительными. Ссуды и кредиты, предоставленные развивавшимся государствам, находились на уровне 200–250 млрд. долл. Трудности их реальной оценки обусловлены тем, что соглашения о предоставлении помощи обычно заключались на рублевой базе, а официальный курс доллара к рублю составлял около 60–66 центов. В современных условиях структура вывоза капитала из России коренным образом преобразилась. По данным А. Булатова, экспорт капитала из нашей страны выглядит следующим образом: В вывозе капитала просматриваются две тенденции. Есть позиции, свидетельствующие о развитии рыночных потребностей. Это торговые кредиты под импорт, авансы. Но еще более значителен экспорт, который можно назвать бегством капитала из России. Это недопоступление выручки от.

Экспорта товаров или непогашение авансов, часть портфельных инвестиций, а также прямой экспорт капитала. Цели подобной миграции средств очевидны: неблагоприятный инвестиционный климат в стране, стремление избежать рисков или просто «отмыть» капиталы из теневого бизнеса. В целом экспорт капитала составляет примерно 8% ВВП. Бегство капитала в легальных и нелегальных формах охватывает 3/4 совокупного вывоза капитала из России. Распространены оффшорные компании. В современных условиях присутствие российского капитала за границей как в виде банковских депозитов, так и в предпринимательской форме становится достаточно распространенным. Первая проблема для россиян состоит в выяснении степени надежности иностранных партнеров. Вторая задача связана с получением от ЦБ РФ разрешения на вывоз капитала, при этом предпочтение отдается прямым инвестициям. Если банк, имеющий лицензию на валютные операции, вывозит капитал, то рекомендуемые формы – это покупка не менее 51% акций иностранного финансового учреждения или открытие филиалов. При этом бухгалтерия и отчетность предоставляются в ЦБ. Центральный банк выдает также лицензии на открытие счетов в зарубежных банках, предпочтительней в филиалах или дочерних банках российских холдингов. Существуют и формы бесконтрольного вывоза, «бегства» капитала из России. Считают, что за границей остается около 20–25% валютной выручки. Методика подобных операций различна: занижение на договорной основе контрактных цен; свопы без последующего выкупа и чаще всего бартер, позволяющий ограничить обратные товарные поставки. Термин.

«off-shore» уходит в XIX в. В переводе off-shore – вне побережья, «за морем». Возникают так называемые оффшорные зоны – чаще всего небольшие государства, острова. Оффшорная компания не ведет коммерческой деятельности на территории страны базирования. Местное законодательство охраняет отечественное предпринимательство. Оффшорным компаниям предоставляется режим налогового благоприятствования, т.е. минимальные ставки налогов. В стране регистрации компании организуется представительство или секретарская компания (СК) для общения с официальными инстанциями, банками и т.п. Секретарский сервис обычно формируется на местном, уже сложившемся потенциале. Некоторые СК ведут дела со многими нерезидентами. Цели организации оффшоров разнообразны. Западные предприниматели используют их для ухода от налогов на дорогостоящую собственность. Другая цель, часто используемая российскими предпринимателями, – посредничество оффшорной компании в экспортно-импортных сделках; на счетах оффшорной компании оседает неучтенная прибыль. Оффшорная компания может выполнять и просто накопительную функцию. На ее счетах аккумулируются поступления, которые затем могут быть использованы в трастовских, инвестиционных и арбитражных операциях. Привлекательным свойством оффшорного бизнеса является конфиденциальность деятельности СК. Профессиональная тайна строго соблюдается, проникнуть в нее могут только судебные, но не следственные, органы (причем лишь в том случае, если между соответствующими странами заключено соглашение) или Интерпол. В мире функционируют оффшорные банки, как правило, нерезиденты. Они расположены в оффшорной зоне, выведены из-под национального финансового регулирования страны пребывания, пользуются льготным налогообложением. Банки принимают.

Депозиты и выдают кредиты на евровалютной основе, не имеют ограничений на сделки с нерезидентами, международными контрагентами. Государственное регулирование экспорта капитала из России нуждается в корректировке. Усиление регулирующих функций государства или межгосударственных институтов связано с международным переплетением экономик, их интеграцией. В конкретных условиях России актуальны такие методы, как: – более совершенный учет и анализ экспортных операций; – введение лицензирования для зарубежных капиталовложений; – ограничение отрицательных последствий вывоза капитала; для доплатежного баланса, например, финансирование зарубежных инвестиций за счет внешних источников; – поддержка прямых инвестиций; – предоставление государственным органам доступной бухгалтерской отчетности инвестированного за рубежом капитала и установление налогового контроля. Осуществление этих и других мер затрудняет недостаточность или отсутствие в некоторых случаях информационных сетевых связей. Платежный баланс Открытость национальной экономики со всеми ее достижениями и перекосами отражается в зеркале платежных балансов. Его основные составляющие, согласно классификации Международного валютного фонда, – баланс текущих операций и баланс движения капиталов. Баланс текущих операций представлен на рис. 55. Торговля (экспорт товаров и услуг и, соответственно, их импорт) может иметь активное (превышение экспорта над импортом) или пассивное (превышение импорта на экспортом) сальдо. Активный торговый баланс обеспечивает приток иностранной валюты, пассивный – ведет к ее оттоку. Внешнеторговый баланс – важная составная часть платежного баланса страны. У США, например, внешнеторговый оборот составляет.

Более 2/3 годовой внешнеэкономической деятельности. При значительном торговом дефиците перед ответственными органами остро стоит вопрос о том, как заработать валюту для покрытия импорта. Торговый дефицит покрывается, как правило, поступлениями по другим статьям платежного баланса. Баланс движения капиталов включает прежде всего прямые и портфельные долгосрочные инвестиции, а также миграцию краткосрочных вложений*. * Прямыми считаются инвестиции, обеспечивающие контроль за деятельностью предприятия в стране базирования. Согласно распространенной методике – это пакет акций, составляющий не менее 25%. Портфельными являются инвестиции частные, не претендующие на участие в контроле. Однако при наличии других каналов влияния (предоставление технологической помощи, кредитов) портфельные вложения могут превращаться в контролирующие. Итоговыми в годовом платежном балансе являются изменения официальных валютных резервов страны. Таким образом, платежный баланс содержит следующие позиции. 1. Текущие операции: торговые, движение доходов и переводов (как частных, так и государственных). 2. Баланс движения капиталов: долгосрочные инвестиции – прямые и портфельные, движение краткосрочных капиталов (в том числе «бегство» капиталов). 3. Балансирующие статьи: переоценка и движение резервов, использование средств МВФ, чрезвычайные источники и обязательства. 4. Ошибки и пропуски. 5. Итоговое изменение резервов (золота, иностранной валюты, СДР – расчетных средств Международного валютного фонда, кредитов). Платежный баланс России В конце XIX в. для России стал также характерен активный торговый баланс, обусловленный прежде всего превращением страны в.

Одного из ведущих экспортеров хлеба. Немалую роль в организации хлебного экспорта играл Госбанк. Он финансировал заготовку зерна, выдавал ссуды под хлебные грузы, имел даже собственные элеваторы и склады. Доля сельскохозяйственных продуктов (зерно, мясо, яйца) составляла порой 80% стоимости всего российского экспорта. Посмотрим на состояние торгового и платежного балансов России 90-х гг. XX в. Сальдо торгового баланса за 1997 г., согласно данным официальной статистики, является положительным, в размере 12551 млн. долл. Остановимся в этой связи на так называемой челночной торговле, оценочные данные по которой весьма приблизительны. Несмотря на налоги, ограничения и запреты ее удельный вес в снабжении населения остается заметным. Что касается низкооплачиваемых групп, то их потребительская корзина (мы имеем в виду городское население) на 50–60% наполняется за счет челноков из ближнего зарубежья. Макроэкономическое воздействие челночного промысла противоречиво. С одной стороны, челноки продают товары по ценам, которые на 30% (в среднем) ниже, чем в организованной рознице, и тем самым оправдывают себя в социальном отношении. Но с другой стороны, челноки выкупают у банков и оставляют за границей часть валютных средств, а также создают конкуренцию внутреннему товарному производству и сбыту. С челноками можно, конечно, бороться административными методами (пошлинами, квотированием, запретами), мобилизуя таким образом дополнительные средства для бюджетных нужд. Но естественным следствием подобных действий становится рост.

Цен на внутреннем потребительском рынке и, в конечном счете, урезывание жизненного уровня населения. Из других статей счета текущих операций обращает на себя внимание минусовый результат по услугам, по оплате труда, инвестиционным доходам и трансфертам. Переходим ко второй части платежного баланса России – движению капитала и операциям с финансовыми инструментами. По счету движения капитала прямые иностранные инвестиции составили в 1997 г. 3640 млн. долл., портфельные – 45 433 млн. долл., а прочие (активы, наличная инвалюта и др.) имели минусовый результат – 42 276 млн. долл. Кроме того, весьма значительными оказались размеры так называемых ошибок и пропусков, показавшие в итоги чистое изъятие – 7602 млн. долл. Источниками балансирования явились продажа облигаций на огромную сумму в 45 589 млн. долл., ссуды и займы (12 676 млн. долл.), положительное сальдо торгового баланса (12 551 млн. долл.), которое, однако, имеет тенденцию к сокращению. И последнее, на что хотелось бы обратить внимание читателя, задумавшегося над перспективами платежного баланса России и возможностями иностранных инвестиций в частный сектор. Нижеследующая схема составлена по данным платежных балансов, и, как видите, далеко от оптимистических выводов. Прямые инвестиции в экономику России (в млн. долл.) Если вспомнить советские времена, то разговор о месте России в мировой экономике следует начать с показателей, характеризующих наш ресурсный потенциал:.

В России сосредоточено около 28% мировых минеральных запасов (?), 12% людей науки. Однако, если обратиться к удельным весам России в мировых производственных показателях, то картина меняется. В 1996 г. доля нашей страны в мировом ВВП составляла 1,7% (по этому показателю мы занимаем 12-е место в мире, находясь на уровне Бразилии), удельный вес России в мировом производстве наукоемкой продукции равен 0,3%, а производительность труда по сравнению со средней мировой выработкой на одного работника в промышленности составляет 12%. Что касается формально весьма значительного падения доли России (с 3,4 до 1,7%) в ВВП мира, то здесь следует вспомнить о том, что в прошлом наш ВВП в значительной мере заполняла оборонная промышленность; кроме того, если для стран ОЭСР или развивающихся государств вторая половина 90х гг. явилась временем подъема, то в России продолжалось падение производства. Согласно предположению МВФ, в 1999–2000 гг. состояние России будет постепенно улучшаться. Пока что перспективы развития стран Восточной Европы более благоприятны; для них итоговое десятилетие явится периодом завершения переходного этапа, преодоления системных последствий. География внешнеэкономических связей России остается в 90-х гг. относительно стабильной: отмечается преобладание Европы (прежде всего стран Европейского союза) во внешней торговле (около 60% товарооборота со странами дальнего зарубежья), а также не менее половины совместных предприятий. ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ «Валютный рынок –.